국내 증시는 외국인 매도세와 환율 급등으로 조정 국면을 겪었지만, 이제 인공지능(AI) 성장 동력 가시화와 변동성 지수 안정화에 힘입어 반등을 모색하고 있습니다. 특히 연말을 앞두고 투자자들 사이에서는 ‘산타 랠리’에 대한 기대감이 커지고 있는데요. 통계적으로 강세장이었던 해의 12월 주식 시장은 평년보다 훨씬 높은 상승률을 기록했습니다. 올해 코스피와 코스닥이 역대급 강세를 보였던 만큼, 12월 증시의 반등 가능성을 과거 데이터와 함께 면밀히 분석하고, 코스닥 시장을 중심으로 나타날 수 있는 산타 랠리의 구체적인 시나리오와 투자 전략을 심층적으로 다뤄봅니다.
강세장이 예고하는 12월 증시의 특별한 통계적 진실
연말 주식 시장의 흐름을 예측할 때, 통계는 무시할 수 없는 중요한 근거를 제공합니다. 외환 위기 이후인 1998년부터 2024년까지의 12월 코스피 및 코스닥 지수 상승률을 분석해 보면, 12월은 대체로 상승 마감하는 경향이 짙습니다. 이 기간 코스피는 59%, 코스닥은 52%의 확률로 ‘플러스’ 수익률을 기록했으며, 평균 상승률은 각각 2.2%와 1.1%로 집계되었습니다.
하지만 진정한 통찰은 강세장이었던 해의 데이터에서 나옵니다. 쉽게 말해, 1년 동안 주가가 크게 올랐던 해의 12월은 상승 탄력이 훨씬 강했다는 의미입니다. 1998년 이후 코스피가 연간 20% 이상 상승했던 해는 총 10번인데, 이 중 8번에서 12월 역시 추가 상승했습니다. 이 강세장의 12월만을 따로 평균 내면 상승률은 6.9%에 달하며, 이는 평년의 3배가 넘는 수치입니다. 이처럼 강한 상승 흐름은 다음 해의 시장에 대한 낙관적인 심리가 연말에 집중적으로 반영되는 현상으로 해석될 수 있습니다.
올해 주식 시장은 11월까지 코스피 63.6%, 코스닥 34.6%라는 역대급 강세를 보였습니다. 이 데이터를 기반으로 보면, 과거 통계는 2025년 12월에도 강력한 산타 랠리가 나타날 가능성이 매우 높다고 시사합니다. 전문가들 역시 강세장의 모멘텀이 연말까지 이어지는 경향을 지적하며, 12월 증시 전망을 긍정적으로 바라보고 있습니다.
외국인 수급 변화와 금리 인하 기대감이 코스닥을 띄운다
최근 시장의 핵심 관전 포인트는 코스닥입니다. 11월 유가증권 시장에서는 외국인이 월별 역대 최고치인 14조 4,560억 원을 순매도하며 수급 부담을 키웠지만, 투자자들의 시선은 상대적으로 가벼운 코스닥 시장으로 빠르게 이동하고 있습니다. 실제로 외국인 투자자들은 코스닥 시장에서 9월 순매도에서 10월과 11월 연속 순매수로 전환하며 뚜렷한 매수세를 보였습니다. 이는 대형주 중심의 코스피보다는 중소형 성장주가 많은 코스닥으로 관심이 옮겨가고 있다는 방증입니다.
미국 금리 정책의 변화도 코스닥 랠리의 중요한 환경적 요인입니다. 현재 시카고상품거래소(CME) 페드워치툴은 12월 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 확률을 매우 높게 예측하고 있습니다. 금리 인하는 미래 성장성이 중요한 기술주나 성장주의 밸류에이션(가치) 매력을 높이는 핵심 요인이며, 이는 곧 IT, 바이오, 미디어 등 성장주가 다수 포진한 코스닥 시장에 매우 우호적인 환경을 조성합니다. 쉽게 말해, 금리가 내려가면 멀리 있는 미래의 이익 가치가 현재 시점에서 더 높아지기 때문에 성장주에 더 많은 돈이 몰릴 수 있다는 것입니다.
코스닥 활성화 정책에 대한 기대감 역시 시장에 긍정적인 신호를 보내고 있습니다. 과거에도 코스닥은 정책적 드라이브에 민감하게 반응하여 급등세를 연출한 전례가 있습니다. 예를 들어, 2017년 말 코스닥 활성화 대책 발표 이후 코스닥 지수는 단기간에 30% 가까이 급등하기도 했습니다. 정부의 정책적 지원은 시장의 심리적 저항선을 낮추고, 투자를 촉진하는 실질적인 동력으로 작용할 수 있습니다.
AI 기술 제미나이 3.0 프로 공개와 펀더멘털 개선 전망
시장의 성장 동력 측면에서 보면, 구글의 제미나이 3.0 프로 공개는 단순한 기술 발표를 넘어선 큰 의미를 가집니다. 이는 인공지능(AI) 거품 논란을 잠재우고, AI 기술의 실질적인 성장과 산업 적용이 가속화될 것임을 시사합니다. AI 반도체, AI 소프트웨어 관련 기업들이 주를 이루는 코스닥 시장에 새로운 성장 모멘텀을 제공할 수 있습니다. 기술 발전의 가시화는 장기적인 기업 이익 개선에 대한 신뢰를 높여, 투자자들이 단기 변동성보다는 장기 성장성에 베팅하게 만드는 중요한 계기가 됩니다.
나아가, 코스닥 상장사들의 펀더멘털 개선 가능성도 높게 점쳐지고 있습니다. 2026년 코스닥 상장사의 영업이익은 올해 대비 55% 증가할 것으로 전망될 정도로 기업들의 이익 성장 기대가 큽니다. 특히 IT, 미디어, 화장품, 산업재 등 주요 업종에서 수주 및 판매 증가로 인한 이익 개선이 예상되며, 바이오 업종 역시 기술 수출 확대에 힘입어 2026년까지 성장 모멘텀이 지속될 것으로 보입니다.
변동성 지수의 안정화는 이러한 긍정적인 환경 변화를 뒷받침하는 심리적 지표입니다. **’공포 지수’**로 불리는 V-KOSPI가 안정화되는 모습은 시장의 긴장 국면이 해소되고 있음을 의미합니다. 투자자들이 불확실성에 대한 두려움을 덜고, 적극적으로 리스크를 감수할 수 있는 심리적 여건이 마련되고 있다는 뜻입니다.
산타 랠리의 핵심 키워드는 성장주와 연속성
2025년 12월 주식 시장은 통계적 우위, 우호적인 외부 환경, 그리고 명확한 성장 동력이라는 삼박자를 갖추고 있습니다. 과거 데이터는 강세장에서 연말 상승률이 평년보다 월등히 높았음을 보여주며 산타 랠리 가능성을 강하게 뒷받침합니다. 특히, 외국인 수급이 코스닥으로 옮겨가고 있고, 미국의 금리 인하 기대감 및 정부의 코스닥 활성화 정책 기대가 맞물리면서 코스닥 시장이 산타 랠리의 중심이 될 가능성이 높습니다.
투자 관점에서 볼 때, 현재는 단기적인 변동성에 휘둘리기보다는 AI, 바이오 등 명확한 성장 모멘텀을 가진 코스닥 우량주에 대한 관심을 높일 때입니다. 시장의 긴장감이 완화되고 기업 이익에 대한 신뢰가 높아지는 만큼, 연말까지 이어질 수 있는 강세장의 연속성에 초점을 맞춘다면 성공적인 투자 결과를 기대할 수 있을 것입니다.
*참고:본 글은 투자 조언이 아닌 참고용 정보 제공을 목적으로 하며, 최종 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.끝까지 읽어주셔서 감사합니다.