최근 한국은행의 보고서에 따르면, 미국에서 금융 리스크가 발생했을 때 그 충격이 달러를 통해 국내 총 산출물 감소분의 60% 이상을 차지한다고 합니다. 이는 단순히 환율 변동을 넘어 우리 경제의 근본적인 취약성을 드러내는 분석 결과입니다. 왜 달러의 움직임이 우리 경제에 이토록 큰 영향을 미치는지, 그 숨겨진 이유를 자세히 들여다볼 필요가 있습니다.
달러가 흔들릴 때, 우리 경제에 미치는 두 가지 파급 경로
한국은행은 미국발 충격이 우리 경제에 미치는 파급 효과를 두 가지 핵심 경로로 나누어 설명합니다. 바로 국제금융경로와 무역결제경로입니다. 이 두 가지 경로는 서로 다른 방식으로 우리 경제에 타격을 입힙니다.
1. 국제금융경로: 달러가 안전자산이 될수록 우리는 취약해진다
달러는 전 세계 금융 시장에서 최고의 안전자산으로 통합니다. 미국에서 금융 위기 조짐이 보이면 투자자들은 불확실성을 피하기 위해 즉시 달러를 사들이기 시작합니다. 이로 인해 달러 가치가 급등하고, 이는 원·달러 환율 상승으로 이어집니다. 문제는 여기서 끝나지 않습니다. 많은 우리 기업들이 달러로 자금을 빌려오기 때문에, 달러 강세는 곧바로 기업의 차입 부담 증가로 이어집니다. 갚아야 할 이자나 원금이 원화로 환산하면 크게 늘어나기 때문이죠. 이로 인해 기업의 투자와 생산 활동이 위축되고, 이는 결국 국내 총 산출물 감소라는 악순환으로 이어집니다. 한국은행의 분석에 따르면, 이 국제금융경로가 없다고 가정했을 때 미국 금융 리스크에 따른 국내 생산 감소 폭이 3분의 2 이상 줄어드는 것으로 나타났습니다. 이는 달러의 금융 영향력이 얼마나 막강한지를 보여주는 증거입니다.
2. 무역결제경로: 강달러가 수출에 오히려 독이 되는 이유
일반적으로 원화 가치가 하락하고 달러가 강세를 보이면 수출 가격 경쟁력이 높아져 수출이 증가할 것이라고 생각하기 쉽습니다. 하지만 현실은 다릅니다. 우리 기업들은 수출을 위해 해외에서 원자재나 부품을 수입해야 하는데, 이 과정에서 달러가 필요합니다. 달러 강세는 곧 수입 원가 상승을 의미합니다. 원가가 높아지면 결국 수출품 가격을 올릴 수밖에 없고, 이는 장기적으로 가격 경쟁력을 떨어뜨립니다. 또한, 무역 대금이 달러로 결제되는 과정 자체가 환율 변동성에 노출되어 기업의 경영 불확실성을 키웁니다. 한국은행은 만약 수출입 결제가 원화로 이루어진다고 가정했을 때, 미국발 금융 리스크로 인한 국내 생산 감소분이 약 25% 줄어들 것이라고 분석했습니다. 이는 달러 중심의 무역 결제 시스템이 우리 경제에 미치는 부정적 영향을 보여주는 수치입니다.
달러 충격을 완화하기 위한 해법은?
그렇다면 이 같은 달러 충격에 속수무책으로 당하고만 있어야 할까요? 한국은행은 이 문제에 대한 몇 가지 해법을 제시합니다.
1. WGBI 편입과 국채 투자 매력 제고
가장 현실적인 대안 중 하나는 세계국채지수(WGBI)에 편입하는 것입니다. WGBI는 글로벌 투자자들이 벤치마크로 활용하는 주요 채권 지수입니다. 여기에 한국 국채가 포함되면 자연스럽게 해외 투자 자금이 유입될 가능성이 커집니다. 이는 금융시장에 풍부한 유동성을 공급해 외부 충격에 대한 완충 효과를 제공할 수 있습니다. 특히 미국 금융 리스크로 달러가 강세를 보일 때, 한국 국채의 매력이 높아지면 자금 유출을 막고 환율 변동성도 완화할 수 있습니다.
2. 원화 국제화 추진과 스테이블코인 대비
장기적으로는 원화의 국제화를 꾸준히 추진해야 합니다. 아시아 역내 국가들과의 무역에서 원화 결제 비중을 늘려 달러 의존도를 낮추는 노력이 필요합니다. 또한, 최근 확산하고 있는 달러 스테이블코인에 대한 대비도 중요합니다. 만약 이 디지털 자산이 수출입 결제에 널리 사용되면, 달러의 영향력이 오히려 더 커질 수 있습니다. 정부와 금융 당국은 이러한 새로운 금융 환경 변화를 예측하고 선제적으로 대응해야 할 것입니다.
달러 영향력 줄이는 방법은?
미국발 금융 리스크와 달러 충격은 더 이상 먼 나라의 이야기가 아닙니다. 이는 우리 경제의 총 산출물을 직접적으로 감소시키는 중대한 문제입니다. 달러의 영향력 아래 놓인 현재의 경제 구조를 개선하기 위해서는 WGBI 편입, 원화 국제화 등 다양한 정책적 노력이 필수적입니다. 이 같은 노력을 통해 외부 충격에 흔들리지 않는 더 탄탄한 경제 기반을 구축할 수 있을 것입니다.
*참고:본 글은 투자 조언이 아닌 참고용 정보 제공을 목적으로 하며, 최종 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.끝까지 읽어주셔서 감사합니다.