국제 금 시세가 사상 최고치를 찍은 후 단기적으로 숨을 고르는 듯한 모습을 보이고 있습니다. 이는 미중 무역 갈등의 ‘전술적 휴전’과 미국 연방준비제도(Fed) 제롬 파월 의장의 매파적인(통화 긴축 선호) 발언이 복합적으로 작용한 결과로 풀이되죠. 투자자들은 이 조정 구간을 두고 잠시 망설일 수 있지만, 많은 전문가들은 중장기적으로 금의 상승 추세가 훼손되지 않았다고 진단합니다. 다만, 전 세계적인 유동성 확대가 본격화될 경우, 금보다 변동성이 큰 은이나 주식 같은 자산이 상대적으로 더 큰 상승 여력을 가질 수 있다는 이견도 존재합니다. 이 글에서는 금값의 단기 하락을 유발한 상반된 두 요인을 분석하고, 안전자산과 위험자산 사이에서 최적의 투자 포트폴리오를 구축할 방법을 안내합니다.
최고가 이후 찾아온 금값의 ‘잠깐 멈춤’ 현상
국제 금 시세는 올해 10월 20일 사상 최고치인 온스당 4359.40달러를 기록하며 강력한 상승세를 입증했습니다. 하지만 이내 단기적인 조정 국면에 진입하며 4000달러 선을 중심으로 등락을 거듭하고 있습니다. 마치 단거리 전력 질주를 한 선수가 잠시 숨을 고르는 것처럼, 시장은 금의 과열된 분위기를 식히고 새로운 방향을 모색하는 모습이죠.
이런 조정은 금이 ‘안전자산’이라는 특성 때문에 발생하는 자연스러운 현상입니다. 금은 불확실성이 커질 때 빛을 발하지만, 시장이 일시적으로 안정을 찾거나 유동성 흐름이 예측 가능해질 때 잠시 주춤할 수 있습니다. 지금의 하락세는 중장기적인 추세의 전환이 아닌, 단기적인 외부 환경 변화에 대한 민감한 반응으로 이해해야 합니다.
불안 요인이 해소되지 않은 ‘전술적 휴전’
금값 하락의 배경에는 안전자산 선호 심리를 일시적으로 약화시킨 요인이 있습니다. 가장 눈에 띄는 것은 아시아태평양경제협력체(APEC) 정상회의를 계기로 이루어진 미중 정상회담의 결과입니다. 시장은 ‘빅딜’을 기대했지만, 실제로 도출된 합의는 관세 협상이 완전히 끝나지 않고 반도체 같은 민감한 사안이 여전히 남아있는 ‘전술적 휴전’ 수준이었습니다.
쉽게 말하면요, 미중 무역전쟁이라는 큰 불이 완전히 꺼진 것이 아니라, 잠시 덮개만 씌워놓은 상황과 같습니다. 당장의 파국은 피했지만, 언제든 뇌관이 다시 터질 수 있다는 평가가 지배적이죠. 역설적이게도 이런 ‘불안한 평화’는 안전자산인 금에 대한 근본적인 수요를 완전히 없애지 못합니다. 시장 참여자들은 불확실성의 리스크를 여전히 포트폴리오에 반영하고 있다는 뜻입니다.
금리 인하 기대를 꺾어버린 파월 의장의 발언
다른 한 축에서는 금리 정책의 불확실성이 금값의 반등 폭을 제한하는 역할을 했습니다. 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 직후 제롬 파월 연준 의장의 발언이 핵심입니다. 연준은 기준금리를 인하했지만, 파월 의장은 “12월 추가 인하는 기정사실이 아니다”라고 선을 그으며 시장의 과도한 유동성 랠리에 대한 기대감을 차단했습니다.
금리 인하는 통상적으로 금값에 호재입니다. 금은 이자가 없는 자산이기 때문에, 금리가 내려가면 다른 이자 지급 자산(예: 채권)과의 상대적 매력이 높아지기 때문이죠. 하지만 파월 의장의 발언은 금리 인하 사이클의 속도에 대한 불확실성을 높였습니다. 시장의 유동성(돈의 흐름)이 예상보다 더디게 풀릴 수 있다는 시그널은 금값을 단기적으로 짓누르는 요소로 작용하게 됩니다. 결과적으로 미중 무역 갈등으로 인한 안전자산 선호가 금값 상승을 부추겼다면, 매파적 발언은 그 상승 폭을 제한하는 일종의 브레이크 역할을 한 셈입니다.
중장기적으로 금 투자의 매력이 유지되는 이유
단기 조정에도 불구하고, 금융투자업계 전문가들은 금의 중장기적인 상승 추세에 대해서는 변함없이 긍정적인 전망을 내놓고 있습니다. 왜 그럴까요? 지금의 조정을 ‘추세의 끝’이 아닌 ‘재정비’의 과정으로 보는 데에는 몇 가지 논리적 근거가 있습니다.
지속될 수밖에 없는 금리 인하 사이클의 힘
파월 의장이 잠시 속도 조절을 시사했을지라도, 전 세계적인 금리 인하 사이클이 내년 초반까지 지속될 가능성이 높다는 전망이 여전히 우세합니다. 쉽게 말해, 금리가 계속해서 높은 수준을 유지하기는 어렵다는 것이죠. 금리 인하 사이클은 금의 투자 매력을 장기적으로 끌어올리는 가장 강력한 동력입니다. 금리가 내려가면 실질 금리 역시 하락 압력을 받게 되고, 이는 전통적으로 금 가격 상승의 핵심 요인으로 작용합니다.
글로벌 경제의 잠재된 불안정성
미중 무역 갈등이 ‘휴전’이라 할지라도 완전히 해결된 것은 아니며, 전 세계적으로 지정학적 위험과 경기 침체에 대한 우려는 항상 잠재되어 있습니다. 이 상황이면 누구나 포트폴리오에 일정 부분 안전자산을 포함시켜 리스크를 관리하고자 할 것입니다. 금은 수천 년 동안 인류에게 가장 신뢰받는 안전자산이었습니다. 통화 가치 하락(인플레이션)에 대한 헤지(위험 회피) 수단으로서의 역할은 경제 상황과 관계없이 항상 유효합니다.
은과 주식이 더 매력적인 대안일까?
장기적인 금의 매력은 인정하면서도, 일부 전문가들은 전 세계적인 유동성 확대가 현실화된다면 금 대신 은이나 주식이 더 큰 수익을 가져다줄 수 있다는 흥미로운 해석을 제시합니다.
유동성 파티 상황에서의 은의 변동성
은은 금과 마찬가지로 귀금속이지만, 산업용 수요가 매우 크다는 특징을 가지고 있습니다. 금보다 유동성(돈의 흐름)에 훨씬 민감하게 반응하는 경향이 있죠. 만약 전 세계 중앙은행들이 금리 인하를 본격화하며 시장에 돈을 풀기 시작하는 ‘유동성 파티’ 상황이 온다면, 은은 금보다 훨씬 큰 폭으로 상승(업사이드)할 가능성이 있습니다. 은의 높은 변동성은 수익률 측면에서 공격적인 투자자에게 더 큰 기회를 제공할 수 있지만, 동시에 더 큰 리스크를 안고 있다는 점도 명심해야 합니다.
경기 회복 기대감 속 주식 시장의 매력
유동성이 확대되고 금리가 낮아지면, 기업의 자금 조달 비용이 줄어들고 경기 회복에 대한 기대감이 커지면서 주식 시장이 강세를 보일 수 있습니다. 특히 금처럼 안전자산이 아닌, 유동성 확대와 경기 회복에 직접적으로 반응하는 주식은 내년에 더 높은 상승 잠재력을 가질 수 있다는 분석도 나옵니다.
결국, 투자자는 자신의 목표에 따라 포트폴리오의 균형을 잡아야 합니다. 안정적인 가치 저장과 리스크 헤지(위험 회피)를 원한다면 금이 여전히 핵심 자산입니다. 하지만 공격적인 수익을 추구하며 유동성 확대와 경기 회복에 베팅하고 싶다면 은이나 주식 같은 변동성 높은 자산에 무게를 두는 것도 합리적인 전략입니다.
조정은 ‘분할 매수’의 기회일까?
지금의 금 시세 조정은 장기적 추세의 붕괴를 의미하기보다는, 복잡한 글로벌 경제 상황이 만들어낸 일시적인 현상입니다. 우리는 이 상황을 두려워하기보다는, 가격이 일시적으로 하락했을 때 가치 있는 자산을 조금씩 매집할 수 있는 기회로 삼을 필요가 있습니다.
혹시 이런 생각 해보셨나요? ‘내가 사면 고점’이라는 투자 징크스를 깨려면, 최고가 행진이 이어질 때 쫓아가는 대신, 논리적인 이유로 조정이 발생했을 때 분할 매수를 통해 평균 단가를 낮추는 전략이 필요합니다. 미중 갈등의 불씨, 파월의 매파적 발언이라는 두 가지 상반된 요인을 면밀히 분석하고, 금의 장기적 가치에 대한 확신을 가졌다면, 지금은 ‘더 싸게 살 수 있는 창’이 잠시 열린 것으로 해석하는 것이 이성적 통찰에 가깝습니다.
여러분께 안내하는 것은 단순히 금을 사라는 일방적인 주장이 아닙니다. 안전자산인 금의 역할과 유동성 확대 시 은이나 주식이 가질 수 있는 잠재적 업사이드를 비교 분석하며, 자신만의 견고한 투자 계획을 세우는 것이 가장 중요합니다.
*참고:본 글은 투자 조언이 아닌 참고용 정보 제공을 목적으로 하며, 최종 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.끝까지 읽어주셔서 감사합니다.