요즘 경제 뉴스에서 빠지지 않는 화두가 바로 **미국 연방준비제도(Fed)**의 금리 인하와 비트코인입니다. 금리가 내려가면 시중에 돈이 풀리고, 자연스럽게 주식이나 부동산 같은 위험 자산으로 자금이 흘러들어가면서 가격이 오를 거라는 기대가 크죠. 하지만 막상 뚜껑을 열어보니, 미국이 올해 첫 금리 인하를 단행했음에도 비트코인은 예상과 달리 약보합세를 보이고 있습니다. 오히려 금리 인하 발표 후 일주일 새 3% 이상 하락하는 모습을 보였고, 비트코인 현물 ETF에서는 대규모 자금이 순유출되는 현상까지 나타났습니다.
금리 인하라는 명백한 호재에도 불구하고 비트코인이 힘을 못 쓰는 이유는 무엇일까요? 이면에는 단순히 금리 인하 이상의 복잡한 거시경제 변수와 비트코인 자체의 특성이 얽혀 있습니다. 지금부터 그 이유를 하나씩 짚어보고, 앞으로 비트코인 시장의 향방을 가를 중요한 변수들을 함께 분석해 보겠습니다.
금리 인하, 왜 비트코인에 바로 적용되지 않을까?
사실 금리 인하가 비트코인 가격에 즉각적인 상방 압력을 가하지 않는다는 건 과거 사례를 통해서도 알 수 있습니다. 지난해 11월 금리 인하 직후에는 가격이 급등했지만, 한 달 뒤에는 다시 조정기를 겪는 등 단기적인 흐름은 예측하기 어려웠습니다. 지난해 12월의 경우 금리 인하 이후 오히려 약세장이 이어지기도 했고요.
이처럼 금리 인하가 비트코인 가격에 바로 반영되지 않는 데에는 몇 가지 이유가 있습니다. 첫째, 시장은 이미 금리 인하를 예상하고 가격에 선반영했을 가능성이 큽니다. 금리 인하가 기정사실화되면서 급진적인 인하를 기대했던 투자자들이 차익을 실현하면서 매도세가 나타났다는 분석이죠. 둘째, 금리 인하에도 불구하고 달러가 강세를 보이면서 비트코인에 대한 매도 압력이 커진 측면도 있습니다. 달러 강세는 비트코인을 포함한 위험 자산의 매력을 떨어뜨리는 요인이 되거든요. 셋째, 연준 내부에서 금리 인하 속도에 대한 불확실성이 커진 것도 한몫합니다. 추가 인하 가능성을 시사하면서도 인플레이션 재발을 우려하는 신중한 입장을 보인 것이 투자자들의 관망세를 부추긴 거죠.
이런 거시경제 변수 외에도, 비트코인 시장 자체의 고유한 흐름 역시 중요한 영향을 미칩니다. 바로 비트코인 반감기가 만들어내는 패턴이죠.
반감기 징크스와 마의 18개월: 역사적 패턴은 반복될까?
비트코인 반감기는 채굴 보상이 절반으로 줄어드는 주기적인 이벤트입니다. 공급이 줄어들면 이론적으로 가격이 오르기 마련이라, 반감기는 비트코인 가격 상승의 중요한 변곡점으로 여겨져 왔습니다. 실제로 지난 1차, 2차, 3차 반감기 이후에는 비트코인 가격이 크게 상승했고요.
하지만 반감기 패턴에는 한 가지 징크스가 따라다닙니다. 바로 **’마의 18개월’**이라는 약세장 진입 가능성입니다. 과거 사례를 보면, 비트코인은 반감기 이후 약 1년 6개월간 급등세를 보인 뒤, 이후 6개월간은 약세장에 진입하는 경향을 보였습니다. 2012년 1차, 2016년 2차, 2020년 3차 반감기 모두 18개월 뒤에는 가격이 하락하는 흐름이 나타났죠.
지난해 4월 시작된 4차 반감기로부터 현재까지 비트코인 가격은 70% 넘게 상승했습니다. 과거 패턴대로라면 이제 곧 하락기에 접어들 수도 있다는 우려가 나오는 이유가 바로 여기에 있습니다. 하지만 이번 반감기는 과거와 다른 점이 분명히 존재합니다.
트럼프 행정부의 친(親) 가상자산 기조: 새로운 상승 동력
비트코인 시장에는 금리나 반감기 같은 거시경제, 내재적 변수 외에 정치적인 변수도 큰 영향을 미칩니다. 특히 도널드 트럼프 행정부가 추진하는 친(親) 가상자산 정책은 비트코인에 강력한 상승 모멘텀으로 작용할 거라는 분석이 지배적입니다.
트럼프 행정부는 과거와 달리 가상자산을 단순히 투기 자산으로 보는 것이 아니라, 미국의 전략적 자산으로 활용하려는 움직임을 보이고 있습니다. 민·형사 재판 과정에서 몰수한 비트코인을 전략적으로 비축하거나, 퇴직연금(401K)에 가상자산을 포함시키는 방안을 추진하는 등 제도권으로 끌어들이려는 노력을 하고 있죠. 특히 스테이블코인 발행과 규제안을 마련하고, 알트코인 ETF 승인 규정을 완화하는 등 시장의 제도적 기반을 다지고 있다는 점도 주목할 만합니다.
이러한 규제 완화 기조는 비트코인 현물 ETF 승인과 더불어 기관 투자자들의 자금 유입을 더욱 촉진할 가능성이 높습니다. 기관의 대규모 자금 유입은 단순히 가격 상승을 넘어 시장의 안정성과 신뢰도를 높이는 데 기여할 겁니다. 이는 과거 반감기 이후의 약세장 패턴을 깨고, 비트코인 시장이 새로운 흐름을 만들어낼 수 있는 강력한 동력으로 작용할 수 있습니다.
불확실성 속 희망을 찾는 비트코인 시장
미국의 금리 인하에도 불구하고 비트코인이 기대만큼의 상승을 보여주지 못하는 것은 시장의 선반영, 달러 강세, 그리고 금리 인하 경로에 대한 불확실성 때문입니다. 여기에 반감기 이후 약세장이 찾아오는 과거의 패턴이 반복될 수 있다는 우려도 공존하고 있죠.
하지만 비트코인 현물 ETF로 유입된 기관 자금, 그리고 트럼프 행정부가 주도하는 규제 완화라는 새로운 호재는 비트코인 시장에 긍정적인 신호탄을 쏘고 있습니다. 특히 비트코인을 제도권 안으로 편입시키려는 움직임은 시장의 저변을 넓히고, 장기적으로 안정적인 성장을 이끌어낼 잠재력이 큽니다.
단기적인 가격 변동성에 일희일비하기보다는, 거시경제 환경의 변화와 함께 비트코인 시장 자체의 구조적 변화를 함께 살피는 지혜가 필요한 시점입니다. 금리 인하라는 기대감과 반감기라는 우려, 그리고 정치적 변수라는 희망이 교차하는 지금, 비트코인 시장은 불확실성 속에서 새로운 방향을 모색하고 있습니다.
*참고:본 글은 투자 조언이 아닌 참고용 정보 제공을 목적으로 하며, 최종 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.끝까지 읽어주셔서 감사합니다.